Endividamento

O endividamento mede o quanto a empresa depende de capital de terceiros para manter o negócio. Os principais indicadores são o índice de endividamento geral, que compara as dívidas com os ativos, e a composição do endividamento, que mostra a participação de curto e longo prazo nas dívidas.

Interessa tanto ao banco que avalia crédito quanto ao sócio que quer saber se o crescimento está sendo financiado com dívida saudável ou com dívida que aperta o caixa.

Endividamento geral = (Capital de terceiros ÷ Ativos) × 100

Composição do endividamento = (Passivo de curto prazo ÷ (Passivo de curto prazo + Passivo de longo prazo)) × 100

O endividamento geral mostra que fatia do ativo é financiada por dívida, e não por capital próprio. A composição mostra se essa dívida está concentrada no curto prazo, mais arriscada, ou espalhada no longo prazo, mais folgada para o caixa. Os quatro indicadores de endividamento mais usados na prática aprofundam essa leitura junto com a dívida líquida sobre EBITDA.

R$ 900.000 em capital de terceiros e R$ 2.000.000 em ativos totais dão um endividamento geral de 45% para uma rede de academias: quase metade do que a empresa possui foi financiado com dívida.

Dentro desses R$ 900.000, R$ 600.000 vencem no curto prazo e R$ 300.000 no longo prazo, o que dá uma composição do endividamento de 66,7% concentrada no curto prazo: um sinal de que boa parte dessa dívida precisa de caixa disponível já nos próximos meses.

Endividamento alto não é automaticamente ruim: dívida que financia uma máquina que se paga em dois anos é diferente de dívida para cobrir rombo no caixa.

• Endividamento sem contexto: olhar só o índice geral sem checar como ele se relaciona com a alavancagem financeira e o retorno que a dívida está gerando.
• Composição ignorada: não separar o que está concentrado no curto prazo, o que aperta o caixa mesmo com o total controlado.
• Comparação fora de contexto: medir o índice contra empresas de outro setor, quando o endividamento saudável varia bastante conforme o negócio, como mostra a comparação entre dívida e os indicadores de saúde financeira.

• Guia completo: Endividamento: como recuperar uma empresa do vermelho: os sinais de que a dívida passou do ponto saudável.
• Material: Indicadores para Análise de Investimentos: VPL, TIR, Payback e outros indicadores para avaliar se vale a pena financiar um projeto com dívida.
• Artigo: Indicador de Ponto de Equilíbrio: o outro número que mostra a saúde financeira ao lado do endividamento.