Cap table

Cap table é o quadro societário da empresa: a relação de quem possui participação, quantas ações ou cotas cada um detém e os percentuais de sócios, investidores e colaboradores com stock options. Manter o cap table atualizado é essencial para decisões de diluição, rodadas de investimento e governança.

Ganha peso a partir do momento em que a empresa recebe o primeiro investidor externo ou distribui a primeira opção de compra para um colaborador: dali em diante, cada rodada nova exige recalcular quem fica com o quê.

Cada linha do cap table registra um sócio ou investidor, o tipo de participação (ação ordinária, preferencial ou opção), a quantidade e o percentual que ela representa do capital total. A cada rodada de investimento, a planilha é recalculada inteira, porque a entrada de um novo sócio dilui o percentual de todos os outros, mesmo que ninguém tenha vendido nada, como discute o Controller Cast sobre gestão de cap table e stock options.

Uma startup nasce com dois sócios fundadores, cada um com 50% do capital. Ao captar um aporte anjo de R$ 500 mil por 10% da empresa, os dois fundadores passam a dividir 90%, ou seja, 45% cada, e o cap table precisa refletir essa diluição na mesma hora, antes de qualquer decisão de conselho.

Guardar o cap table numa planilha isolada, sem revisão a cada evento societário, é o erro mais caro: divergência entre o que está no papel e o que está registrado em cartório vira problema caro numa due diligence.

Na sequência vêm deslizes menores: prometer stock options sem calcular o efeito de diluição sobre os sócios atuais gera atrito quando a conta finalmente aparece, mesmo quando existem alternativas mais simples, como o PPR e PLR, e tratar informação do cap table como pública dentro da empresa ignora que ela pede o mesmo cuidado de sigilo de informações reservado a dado sensível.

• Guia completo: Controller Cast #30 - Gestão do Cap Table e Stock Options, com Frederico Rizzo
• Artigo: CEO e Controladoria: os mitos e verdades de quem decide o que entra no cap table.
• Artigo: Como atrair investidores para sua empresa: o que muda no cap table quando um novo investidor entra.
• Artigo: Gestão de cap table e stock options na prática