Stock options

Stock options são opções de compra de ações que dão ao colaborador o direito de adquirir ações da empresa por um preço pré-determinado. O modelo virou uma estratégia comum para atrair e reter talentos, indo além das startups. A valorização costuma seguir o valor da companhia no momento, definido por rodadas de investimento, múltiplos de mercado ou avaliação externa.

O colaborador recebe o direito, não a obrigação, de comprar uma quantidade definida de ações por um preço fixado hoje, geralmente depois de cumprir um período de carência (vesting). Se a empresa valorizar até lá, ele compra por um preço menor do que o valor de mercado, definido por rodadas de investimento ou por um modelo de valuation; se não valorizar, simplesmente não exerce a opção.

O primeiro contratado-chave de uma startup recebe a opção de comprar 2% da empresa por R$ 100.000, valor fixado hoje, com carência de 4 anos. Se a empresa for avaliada em R$ 20 milhões na próxima rodada, essa fatia passaria a valer R$ 400.000: o colaborador exerce a opção, paga os R$ 100.000 combinados e embolsa a diferença. Se a avaliação cair, ele simplesmente não exerce, e o risco do investimento fica só com os sócios.

Stock options não são salário disfarçado: são uma aposta no valor futuro da empresa, que pode não se realizar, e carregam o mesmo risco de mercado de qualquer investimento em ações. O plano foi comunicado como se o valor já fosse garantido? O cap table está organizado desde o início, ou falta clareza sobre quanto cada opção representa conforme a empresa evolui, algo que também deveria constar no planejado x realizado x histórico da empresa? E já está definido o que acontece com as opções se o colaborador sair antes do fim da carência?

• Guia completo: Controller Cast: Gestão do Cap Table e Stock Options: como o modelo deixou de ser exclusividade de startup e passou a outras indústrias.
• Ferramenta: Modelo para Valuation de Empresas: para estimar o valor da fatia que a opção representa antes da próxima rodada.
• Artigo: Gestão de cap table e stock options na prática