Orçamento de capital

Orçamento de capital é o plano de investimentos da empresa em ativos de longo prazo. É onde entram CAPEX, expansões e projetos avaliados por VPL e TIR.

É a parte do orçamento que decide o futuro da empresa, não só o mês seguinte.

Cada projeto de investimento entra na lista com o valor do desembolso, o retorno esperado e o prazo em que esse retorno acontece. A empresa compara os projetos entre si e prioriza pelo critério de retorno, não pela urgência de quem pede.

Os indicadores usados nessa comparação estão reunidos em Indicadores para Análise de Investimentos: VPL, TIR, payback e taxa de atratividade.

Uma distribuidora avalia dois projetos: trocar a frota de caminhões, com investimento de R$ 900.000, ou abrir um novo centro de distribuição, com investimento de R$ 1,4 milhão.

Ao calcular o VPL dos dois com o WACC da empresa como taxa de desconto, a diretoria descobre que a troca de frota tem retorno mais rápido, e decide fazer as duas em anos diferentes, não a mais cara primeiro.

Escolher o projeto pela emoção de quem defendeu a ideia com mais convicção, em vez de pelo retorno que ele traz, é o erro central do orçamento de capital, o mesmo que aparece na análise de viabilidade na prática.

Os projetos comparados usam a mesma taxa de desconto, ou cada um foi avaliado com uma régua diferente? O custo de manutenção do ativo depois de comprado entrou na conta, ou só o valor da compra foi considerado? E o investimento foi aprovado com o fluxo de caixa que vai pagá-lo já revisado?

• Guia completo: O que é e como elaborar um Orçamento de Capital?: o conceito completo, do CAPEX ao projeto avaliado.
• Vídeo: Orçamento de projetos no Treasy: margem por projeto: como acompanhar o retorno de cada investimento aprovado.
• Artigo: Indicadores para Análise de Investimentos: e-book gratuito: VPL, IBC, ROI, TIR e Payback explicados.