Capacidade de pagamento

A capacidade de pagamento é quanto a empresa consegue honrar das suas obrigações com fornecedores, funcionários e demais credores. É o que os indicadores de liquidez avaliam e o que os bancos pedem calculado para liberar linhas de crédito.

Aparece quando o financeiro monta a documentação de um pedido de crédito e quando o contrato de dívida traz covenants, que servem para garantir que nada comprometa a capacidade de pagamento ao longo da relação com o credor.

Os índices que comparam o que a empresa tem com o que ela deve medem a capacidade de pagamento por quatro ângulos. A corrente divide o ativo circulante pelo passivo circulante, e acima de 1 há capital para quitar as obrigações de curto prazo. A seca tira os estoques, a imediata considera só o dinheiro em caixa e nos bancos, e a geral inclui o médio e o longo prazo.

Os quatro devem ser lidos juntos: cada um conta uma parte da história, e olhar um só engana. Por trás deles está o conceito de liquidez, a capacidade de pagar as obrigações no curto prazo.

Tome como hipótese uma distribuidora de insumos agrícolas com R$ 541.200 de ativo circulante, dos quais R$ 218.300 são estoques, e R$ 463.900 de passivo circulante. Dividindo R$ 541.200 por R$ 463.900, a liquidez corrente dá cerca de 1,2: acima de 1, há capital para quitar as obrigações de curto prazo.

Tirando os estoques, o ativo circulante cai para R$ 322.900 (R$ 541.200 − R$ 218.300), e a liquidez seca dá cerca de 0,7. Sem vender o estoque, a empresa não cobriria o que vence, e essa diferença é o que a capacidade de pagamento calculada precisa mostrar.

Os índices só ajudam quando são bem lidos. A leitura costuma falhar assim:

• Ficar com um indicador só. Olhar um só engana: uma liquidez corrente acima de 1 pode esconder uma liquidez seca bem mais baixa, como no exemplo acima.
• Planejar sobre a receita bruta. Planejar em cima dela distorce toda a análise de margem e de capacidade de pagamento, segundo a aula sobre como definir objetivos e metas.
• Esperar o banco pedir. No webinar sobre gestão na crise, quem tinha balanço, capacidade de pagamento calculada e certidões em ordem conseguiu crédito, e quem não tinha ficou de fora das melhores linhas ou precisou de semanas para se preparar.

• Artigo: como o balanço revela a saúde financeira e a capacidade de pagamento: mostra o documento que os credores pedem para avaliar a empresa.
• Artigo: como a liquidez seca mede o pagamento de obrigações de curto prazo: usa a liquidez seca, que tira os estoques do ativo circulante, para medir a capacidade de pagamento.
• Artigo: o que o banco analisa antes de antecipar recebíveis: cita o histórico de vendas, a reputação dos clientes e a capacidade de pagamento.