Fontes de financiamento

Fontes de financiamento são as origens do dinheiro que a empresa usa para sustentar a operação e os investimentos. As principais são o capital dos sócios e acionistas, os empréstimos e financiamentos, e o caixa que a própria operação libera.

A escolha surge ao planejar a compra de máquinas, a expansão ou a entrada em outro país, e pesa custo, prazo e garantia.

No crédito bancário, o artigo sobre empréstimo e financiamento separa duas formas: o empréstimo libera o valor sem exigir destino nem garantia, e por isso tem pouca burocracia, juros maiores e prazos mais curtos; o financiamento exige dizer onde o dinheiro será aplicado e costuma ter o próprio bem como garantia, o que reduz os juros e alonga o prazo, com mais burocracia.

O mercado de capitais é outra via: o artigo sobre títulos como as debêntures explica que são títulos de dívida emitidos por empresas para captar recursos, com renda previsível ao investidor pelos juros acordados. E há o capital próprio, aportado pelos sócios e investidores.

Imagine uma indústria de embalagens que precisa de R$ 894.400 para duas máquinas e recebe duas ofertas: empréstimo sem garantia a 22,3% ao ano ou financiamento com as máquinas em garantia a 10,7% ao ano.

Juros do primeiro ano, sobre o valor cheio: no empréstimo, R$ 894.400 × 0,223 = R$ 199.451,20; no financiamento, R$ 894.400 × 0,107 = R$ 95.700,80.

A diferença é de R$ 103.750,40 (R$ 199.451,20 menos R$ 95.700,80): quanto o empréstimo custa a mais no primeiro ano. Em troca, o financiamento exige explicar o destino do dinheiro e traz mais burocracia.

Não há fonte melhor em abstrato: pesam o custo, o prazo, a garantia e a mistura entre elas. Os deslizes que mais custam:

• Depender de uma só fonte. De acordo com o vídeo sobre os quatro pilares da tesouraria estratégica, abrir linhas com bancos nacionais e internacionais e diversificar as fontes de captação protege contra a seca de crédito: quem depende de um único banco está a um refinanciamento negado de um problema sério.
• Escolher só pela taxa. A taxa menor do financiamento tem preço: garantia, destino obrigatório do dinheiro e mais burocracia. O empréstimo custa mais juros, mas dispensa garantia e destino. Compare o custo total.
• Tratar o capital dos sócios como custo zero. O artigo sobre o WACC pondera cada fonte pelo peso na estrutura de capital: o capital próprio tem custo, e quanto maior a sua participação, mais ele pesa no custo médio ponderado, o WACC.

• Artigo: liberar dinheiro preso no ciclo de caixa: apresenta o dinheiro preso na operação como a fonte de financiamento mais barata que existe, e a mais ignorada.
• Artigo: como planejar a expansão da empresa: coloca as melhores fontes de financiamento entre as perguntas-chave antes de iniciar um plano de investimentos.
• Artigo: como funcionam private equity e venture capital: descreve o fundo de investimento como uma fonte de capital pertencente a muitos investidores.