Valor justo

O valor justo é o preço pelo qual um ativo seria negociado entre partes independentes, refletindo as condições de mercado na data da avaliação. Ele é usado no valuation de empresas, em combinações de negócios e na mensuração de ativos no balanço. No teste de impairment, o valor justo líquido de despesa de venda é uma das bases do valor recuperável.

Difere do custo histórico, que é o preço pago lá atrás e não se mexe só porque o mercado mudou.

O valor justo se estima olhando o preço de mercado de um ativo parecido, ou, quando não existe mercado ativo, projetando o quanto esse ativo geraria de caixa no futuro e trazendo esse valor a valor presente. Ele aparece direto na conta do goodwill, calculado como o valor pago pela empresa compradora menos o valor justo do ativo líquido do passivo. Também sustenta métodos como o fluxo de caixa descontado, que estima o valor presente com base no dinheiro que o ativo pode gerar.

Um sócio saindo de uma empresa familiar de logística travou a negociação por meses porque a avaliação pelo custo histórico do galpão, R$ 900.000, comprado há 12 anos, estava muito abaixo do valor justo de mercado, avaliado em R$ 2.400.000 por um laudo independente.

Foi o valor justo, não o registrado no balanço, que os sócios usaram para calcular quanto o sócio que saía tinha direito a receber pela sua participação.

Apurar o valor justo falha de três formas:

• Custo histórico no lugar errado: usar o valor contábil pelo custo histórico numa negociação de saída de sócio ou venda de empresa, quando a apuração de haveres exige o valor justo, não o valor no papel.
• Estimativa sem lastro: chegar ao valor justo sem laudo ou metodologia documentada, deixando a avaliação sujeita a discordância entre as partes.
• Número parado no tempo: aplicar o mesmo valor justo por anos seguidos sem reavaliar, quando o próprio conceito pressupõe atualização às condições atuais de mercado.

• Ferramenta: Modelo para Valuation de Empresas: planilha gratuita com múltiplos métodos, do fluxo de caixa descontado aos comparáveis de mercado.
• Artigo: Teste de Impairment: você sabe o que é e como aplicá-lo: como o valor justo entra no cálculo do valor recuperável de um ativo.
• Artigo: Valor Presente Líquido (VPL): o método mais usado para trazer um valor futuro a valor presente, base de boa parte das estimativas de valor justo.