Valuation

Valuation é estimar quanto vale a empresa: pelo fluxo de caixa futuro trazido a valor de hoje, ou pela comparação com negócios parecidos que foram vendidos. É a base de negociações e captações.

O cálculo é movido por três alavancas: o caixa que a empresa gera, o risco desse caixa e o potencial de crescimento, como explica este guia de investimentos, valuation e captação.

O método mais usado é o fluxo de caixa descontado, que projeta o caixa futuro da empresa e traz cada ano a valor presente por uma taxa de desconto que reflete o risco do negócio. Outra via é comparar a empresa com negócios parecidos que já foram vendidos ou negociados em bolsa, aplicando o mesmo múltiplo de mercado.

O valuation não serve só para quem vai vender a empresa: também orienta decisão de crescer com foco em valor, não só em faturamento, como discute este guia de valuation para crescer, não só para vender.

A mesma empresa pode ter valuations bem diferentes dependendo do motivo do cálculo: uma avaliação para venda a um comprador estratégico costuma considerar sinergia que só aquele comprador específico enxerga, enquanto uma avaliação para saída de sócio, como mostra este guia sobre apuração de haveres na saída do sócio, costuma partir do patrimônio líquido ajustado a valor de mercado.

Por isso a primeira pergunta antes de calcular não é o método, e sim para que serve o número.

Um valuation alto significa que a empresa está indo bem? Não necessariamente: significa que o mercado ou o método usado projeta caixa futuro forte com risco controlado, o que pode mudar rápido se a governança dos dados financeiros não sustentar a projeção, como alerta este episódio do Controller Cast sobre valuation na prática para PME.

Usar só um método e tratar o número como exato ignora que valuation é sempre uma faixa. Ignorar o pré-requisito de dado financeiro organizado antes de calcular, e confundir valuation com preço de venda, que ainda depende de negociação, completam o que mais distorce a expectativa.

• Vídeo: Apuração de haveres: o valuation na saída do sócio
• Ferramenta: Modelo para Valuation de Empresas: planilha que calcula DCF, múltiplos de mercado, TIR e payback.
• Material: Como o Orçamento impacta o Valuation
• Artigo: Quanto vale a minha empresa e quais os métodos de Valuation: detalha os métodos com mais exemplos.
• Artigo: Controller Cast #24 - Valuation, com Rodrigo Garcia da Investor: aprofunda a finalidade estratégica do valuation numa conversa real.