Alavancagem

Alavancagem é o uso de recursos de terceiros ou de custos fixos para ampliar o resultado da empresa. A alavancagem financeira usa capital de terceiros; a operacional usa a estrutura de custos fixos.

O conceito importa para quem decide se pega dívida para crescer ou se monta uma estrutura com mais custo fixo e menos variável. Aparece na prática toda vez que a empresa negocia uma linha de crédito ou reformula a produção para ganhar escala.

A alavancagem financeira funciona pela diferença entre o retorno que o dinheiro de terceiros gera na operação e o custo desse dinheiro: se o retorno supera o juro, o lucro do sócio cresce mais rápido do que cresceria só com capital próprio, como mostra este comparativo entre capital próprio e capital de terceiros.

A alavancagem operacional funciona pela proporção de custo fixo na estrutura: quanto maior o custo fixo diante do variável, mais o lucro varia, para cima ou para baixo, a cada unidade vendida a mais ou a menos.

Duas metalúrgicas faturam R$ 3.000.000 por ano e lucram R$ 300.000. A primeira tem R$ 2.400.000 em custos variáveis e R$ 300.000 em custos fixos; a segunda automatizou parte da produção e tem R$ 1.800.000 em custos variáveis e R$ 900.000 em custos fixos.

Um aumento de 10% nas vendas eleva o lucro da primeira para R$ 360.000 (20% a mais), e o da segunda para R$ 420.000 (40% a mais): o dobro, porque o custo fixo já está coberto e cada venda extra pesa menos no resultado. A mesma alavancagem que acelera o lucro em ano bom aperta o caixa em ano fraco.

Quem toma crédito para alavancar financeiramente comete o erro mais caro ao ignorar o custo da dívida em relação ao endividamento que ela cria: a alavancagem vira problema quando o juro supera o retorno da operação, e o sócio perde dinheiro mais rápido do que perderia sem dívida nenhuma.

Os demais erros cabem numa frase cada: medir a alavancagem operacional só no ano de vendas fortes esquece que ela funciona nos dois sentidos, e aumentar custo fixo, como máquina ou equipe, sem confirmar que o volume de vendas vai sustentar essa estrutura trava o caixa num ano de queda.

• Vídeo: Como construir o orçamento empresarial em 5 passos: inclui a etapa de separar custo fixo de variável antes de decidir crescer.
• Ferramenta: Planilha de margem de contribuição e lucratividade: para medir quanto do custo fixo já está coberto antes de alavancar.
• Artigo: Alavancagem Financeira e Operacional: você sabe o que isso significa?: o conceito completo, com os dois tipos lado a lado.
• Artigo: Endividamento e alavancagem financeira: como eles se relacionam (e os principais indicadores)