NOPAT Net Operating Profit After Taxes. Lucro operacional líquido após impostos.

NOPAT é o lucro operacional depois dos impostos. É o resultado que entra no cálculo do EVA.

Serve para medir a eficiência da operação isolada do efeito da dívida: dois concorrentes com operações igualmente lucrativas podem ter lucro líquido bem diferente só porque um se financia mais com capital de terceiros.

O NOPAT parte do resultado operacional (antes do resultado financeiro) e aplica só o efeito dos impostos sobre o lucro, ignorando o juro pago ou recebido. Isso isola a eficiência da operação da estrutura de capital escolhida, permitindo comparar duas empresas do mesmo setor mesmo que uma tenha mais dívida do que a outra, como discutem os filtros de lucro antes e depois de tributos no Treasy.

Uma empresa tem resultado operacional de R$ 800 mil e alíquota efetiva de 25% sobre o lucro. O NOPAT fecha em R$ 600 mil (800 mil menos 25% de 800 mil), independentemente de quanto ela paga de juro sobre empréstimos, porque o resultado financeiro nem entra nessa conta. Diferente do lucro líquido que aparece em casos como o da Agência WX, o NOPAT não sofre esse efeito do resultado financeiro.

Confundir NOPAT com lucro líquido pesa mais do que qualquer outro deslize: o NOPAT ignora de propósito o resultado financeiro, enquanto o lucro líquido o inclui, e tratar os dois como sinônimo distorce qualquer leitura sobre o desempenho da operação. Usar o NOPAT isoladamente para julgar se a empresa criou valor esquece que ele é só metade da conta do EVA, que ainda desconta o custo de capital investido, e comparar o NOPAT de empresas de setores diferentes ignora estruturas de custo operacional muito distintas entre si.

• Guia completo: NOPAT: o que é, como calcular e por que usar: o conceito completo, com exemplo.
• Material: Infográfico: Raio X dos Impostos: os impostos que definem a alíquota efetiva usada no cálculo.
• Artigo: Alavancagem Financeira e Operacional: como a estrutura de capital afeta o resultado além do operacional.